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三季报就是买点:悄然逆袭 良品铺子有成为零食行业大龙头的趋势‘爱体育APP’

发布时间:2021-10-12 丨 浏览次数:130

本文摘要:作者:二马由之良品铺子2020年三季报点评:利润下滑收窄,推进平台化生长模式2020年10月25号良品铺子宣布三季报,其焦点谋划指标如下:1-9月,营收收入55.29亿,同比增长1.29%;第三季度营收收入19.19亿,同比下滑1.82%。

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作者:二马由之良品铺子2020年三季报点评:利润下滑收窄,推进平台化生长模式2020年10月25号良品铺子宣布三季报,其焦点谋划指标如下:1-9月,营收收入55.29亿,同比增长1.29%;第三季度营收收入19.19亿,同比下滑1.82%。1-9月,归属于上市公司股东的净利润2.64亿,同比下滑16.15%;第三季度,归属于上市公司股东的净利润1.02亿,同比下滑13.83%。点评:三季度营收小幅下滑,净利润降幅收窄。数据显示公司在三季度还未完全走出疫情影响。

思量到公司大本营在武汉,现在的情况还算正常。对比另一个零售食品巨头三只松鼠,其前三季度扣非净利润下滑23.6%,确实说明疫情对于零售食品的打击还没有已往(恢复速度更快)。对于良品铺子,我们不纠结于2020年的短期财政数据,以更多注意其恒久逻辑。停止10月25号81倍PE-TTM的估值及高瓴资产11.7%的持仓充实说明晰资本市场对其未来的期待。

下面我们看看良品铺子的恒久逻辑到底是什么?(一)、休闲零食的行业空间凭据统计于 2020 年 7 月 16 日宣布的数据显示,2020 年 1—6 月,只管社会消费品零售总额同比下降 11.4%,但全国网上零售额同比增长 7.3%,其中,实物商品网上零售额增长 14.3%,占社会消费品零售总额的比重为 25.2%;在实物商品网上零售额中,吃类商品增长 38.8%。从详细商品种别看,粮油、食品类商品零售绝对量到达 7453 亿元,同比增长 12.9%,饮料类商品零售总量到达 1026 亿元,同比增长 10.5%。可见,住民对食品的消费支出仍在增长,逾万亿的市场容量为优质食品企业提供了庞大的规模上升空间。

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我们认为良品铺子处于一个空间庞大的休闲食品赛道。(二)良品铺子的谋划举措1、公司战略及谋划模式为挣脱休闲食品的同质化竞争,自2019年开始,公司提出高端零食战略。谋划上,公司出现“平台化”高质量生长模式,不完全局限为提供生活性服务的企业,还具备品牌运营、产物运营、供应链治理、渠道运营等生产性服务业功效,能反向为上游制造业提供 支撑,属于兼具生活性服务业、生产性服务业两大特征的“平台型企业”,既贴近消费需求,又赋能上游升级。点评:这部门内容来自良品铺子2020年半年报,二马认为其体现了良品铺子的企业谋划的精髓,这里做一个解释说明。

良品铺子把自己定位一个平台公司,这个平台型公司是什么意思呢。我们看上面这张图,良品铺子基于大数据整理用户需求,计划产物,然后举行新品研发,研发环节即包罗了良品铺子的研发团队,也包罗高校、科研院及制造厂,最终通过外协制造工厂完成生产交付。良品铺子通过他的平台毗连了用户、研究所及制造工厂。

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从产物创新、质量治理、高效协同三方面高效率为工业链上下游赋能、高尺度动员工业链协同生长、为消费者提供高品质产物及服务。良品铺子的双链双控体系的一个直接效果就是转周天数连续优化,三季度其周转天数为56天,远优于同行(三只松鼠84、严盐津铺子83、好想你92)。一方面提升了谋划效率,其次确保新鲜食品的实时可达。

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2、产物举措在高端零食战略下,良品铺子有两种能力正在这家食品企业延伸,一种是向上的能力,在工业链上端,在全球规模把控优质原料;一种是向下的能力,对食材等基础研究的重视,在零食细分领域的开发,使其在行业深度上越钻越深,极大地强化了产物力。良品铺子则通过这两种能力,一手做加法,一手做减法——针对细分人群需求增加功效性,为孕妇、儿童、银发族、健身族等提供特定产物;同时减糖、减油、减盐、对香精、色素等添加剂“做减法”,朝着原料的天然性、朝着营养康健走,走出了一条高质量生长之路。儿童零食产物上线,收获了市场和消费者的双重认可:上半年,公司儿童零食营收同比增长34%,增速领先其他品类;良品飞扬健身零食七月份陆续上市后,迅速打开市场,九月份收入到达10,99万,上市三个月的月度复合增长率达256.73%。

围绕节令手礼细分市场,良品铺子于中秋推出行业首创鲜果月饼,终端销售额8226万元,同比增长26.67%。3、销售举措如同张磊在《价值》一书中提到,良品铺子在全渠道结构方面具备先发优势,公司由线下连锁做起,2011年正式试水电商,2014年开始举行全渠道建设,2015年起加鼎力大举度拓展加盟业务。

在线上运行模式上,公司在传统电商平台之外,又拓展社区团购、线上直播、外卖等方式。从迅速改善的谋划情况可以看到,公司全渠道优势在抵御渠道计谋导致的营收风险方面优势显着。线下市场的销售下滑幅度在逐渐收窄,随着后疫情阶段华中市场复工复产,由一季度的25.13%缩减为14.80%,其他区域市场,三季度同比提升18%。

线上销售恢复到去年同期水平。点评:A、全渠道模式确保全方位的满足消费者需求,也可实时聆听消费者的声音,作为产物创新的输入;B、公司在全渠道的优势,也有助于尽快挣脱疫情的影响,早日走向正轨。(三)综合评价良品铺子处于一个空间庞大的万亿市场,公司通过高端食品这个战略定位去制止差异化竞争,通过平台型企业这个谋划模型整合了用户需求、上下游供应商,为康健零食赋能、为工业链赋能。

良品铺子现在的谋划业绩尚未挣脱疫情影响,我们期待,克服疫情的短暂影响后,良品铺子会迎来一个不错的生长。


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